综上所述,我们可以得到下面的结论:如果一国货币升值(相对于其他货币价值上升),该国商品在国外就变得更加昂贵,假定两国国内价格保持不变,而外国商品在该国就会更加便宜;相反,如果一国货币贬值,其商品在海外就变得便宜,而外国商品在该国就变得昂贵。
货币升值会加大国内制造商在海外销售商品的难度,增加本国市场上来自外国商品的竞争,因为这些商品相对而言更加便宜了。1980~1985年初,美元的升值损害了美国产业的竞争力。例如,美国钢铁业受损,原因是不仅更加昂贵的美国钢材在海外的销售锐减,而且相对便宜的外国钢材在美国的销售增加。虽然美元的升值损害了一些国内企业的利益,但消费者却从中受益,因为外国商品的价格降低了。美元的升值降低了日本录音机和照相机的价格,减少了去欧洲度假的费用。